天风证券石化行业2026年年度投资策略指出 ，在多个石化细分领域内 ，行业协会或企业自发的推进行业反内卷，PTA、己内酰胺 、涤纶长丝等细分行业取得了较为积极的进展 。进入2027—2028年 ，行业新产能增速进一步下滑 ，且在石化高准入壁垒的情况下，行业护城河进一步巩固，行业有望从点状复苏过渡至全面改善 。2026年 ，PX新产能投放或不及预期；而近期随着制裁&炼厂袭击导致的俄罗斯成品油出口走低 ，叠加欧美炼能的持续退出，导致海外成品油价差再次走高 ，芳烃调油窗口有望再次开启 ，同时中美在2026年有望共振开启纺服补库周期，提振PX需求 ，PX供需矛盾有望拉大 ，或为炼化贡献显著弹性。PTA&涤纶长丝反内卷进展积极，行业未来新产能增速较低 ，近期停车检修也不断增多 ，行业或有望不断改善 。
全文如下天风2026年度策略 | 能源开采：石化行业2026年年度投资策略
控增量是行业中长期改善的核心要义，去存量则更注重解决当下矛盾 。投产周期尾声 ，行业改善有望“由点及面 ”。中美在2026年有望共振开启纺服补库周期 ，提振PX需求，PX供需矛盾有望拉大，或为炼化贡献显著弹性。
控增量&去存量 ，“反内卷 ”奠定行业拐点
控增量是行业中长期改善的核心要义：《石化化工行业稳增长工作方案》提出科学调控重大项目建设 ，加强重大石化 、现代煤化工项目规划布局引导，严控新增炼油产能 ，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏 。
去存量则更注重解决当下矛盾 ，安全 、环保 、能效是政策端的重要抓手，行业协同同样在发挥积极作用 ，在多个石化细分领域内 ，行业协会或企业自发的推进行业反内卷，PTA、己内酰胺、涤纶长丝等细分行业取得了较为积极的进展 。
投产周期尾声 ，行业改善有望“由点及面”
当前石化并未出现大规模严重过剩 ，中/高开工率，低价格/利润是本轮特征 ，2019-2025E年多种石化产品平均产能增速超过10%/年 ，但从产能利用率的角度来看，芳烃 、涤纶长丝 、甲醇、醋酸 、短纤 、MEG负荷处于历史相对高位；PTA、乙烯负荷虽有下滑，但仍处于较正常区间 ，丙烯过剩压力则相对较大。究其原因 ，是通过化学品及终端产品出口的以价换量 、进口替代&出口扩张 、内需整体温和复苏来消化本轮产能投放 。
行业有望从局部改善到全面复苏：2026年多数石化产品投产增速明显下降，在此基础上 ，产能利用率偏高的行业有望率先改善 ，如PX、涤纶长丝 、甲醇 、醋酸、MEG等；而烯烃产能投放虽有放缓，但仍有一定产能增速 ，且当前产能利用率仍有一定提升空间 ，因此烯烃改善或相对滞后 。进入2027-2028年，行业新产能增速进一步下滑 ，且在石化高准入壁垒的情况下 ，行业护城河进一步巩固，行业有望从点状复苏过渡至全面改善。
2026年PX产业链或为炼化带来盈利弹性
2026年 ，PX新产能投放或不及预期；而近期随着制裁&炼厂袭击导致的俄罗斯成品油出口走低 ，叠加欧美炼能的持续退出，导致海外成品油价差再次走高，芳烃调油窗口有望再次开启 ，同时中美在2026年有望共振开启纺服补库周期 ，提振PX需求，PX供需矛盾有望拉大 ，或为炼化贡献显著弹性 。
PTA&涤纶长丝反内卷进展积极 ，行业未来新产能增速较低，近期停车检修也不断增多 ，行业或有望不断改善 。
风险提示：供给增加风险；原料价格大幅波动风险；关税风险；需求不及预期风险。
（文章来源：人民财讯）
炒股加杠杆利息是多少:手机炒股票软件排行榜-5000亿“准财政”工具将出 重点支持新兴产业、基础设施等
炒股杠杆怎么样:股票手机开户哪家证券公司好-历史首次？白宫：10月CPI和就业报告可能永远不会发布
手机怎么卖股票:杠杆炒股app下载-券商再现大合并！中金公司拟换股吸收合并东兴证券、信达证券 今起停牌
手机买股票教程:炒股可以加多少倍杠杆-瑞银：国际市场对中国资产关注度持续升温 外资回流空间仍很大
手机股票买卖:现货杠杆最高多少倍-讽刺！早年间曾主张“国会禁炒股”的美议员 上任后却疯狂交易逾500笔
普通人炒股票如何加杠杆:炒股可以加多少倍杠杆-美俄领导人将于8月15日在美国阿拉斯加州会晤
配资炒股开户官网-配资炒股网站-配资资讯提示：文章来自网络，不代表本站观点。
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
国海富兰克林基金国富深化价值基金经理刘晓日前发表了对 2025 年市场的展望。刘晓指出，国内经济正处于复苏通道，市场大幅...
近日，开源证券大连分公司遭大连证监局处罚，暂停其办理需要合格投资者认定相关业务六个月。该惩处力度在近年来券商分支机构中并...
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
沪深两市成交额连续第44个交易日突破1万亿，较昨日此时缩量超900亿。...
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
